2025年信用债市场展望：震荡市中寻觅机遇

投资顾问 2025年01月19日 12:11 2 author

2025年债券市场将成为市场关注的焦点。在经济形势变幻莫测的背景下，信用债市场将呈现怎样的走势？违约风险又将如何变化？北信瑞丰基金专户投资部投资经理潘琪认为，2025年债市多空力量将更加均衡，市场将呈现更明显的震荡特征，波动幅度可能加大。然而，短期调整也蕴藏着机会。在投资策略方面，潘琪建议采取“以不变应万变”的策略，重视负债端管理。由于置换化债和银行注资等因素，信用债供给偏弱，配置增量不稳定，但调整也会带来机会。建议投资者以中短久期、中高等级信用债构建底仓，逢低配置，关注城投平台的转型情况。此外，在广谱利率持续下行的背景下，信用债收益率仍有下行空间，相较于贷款融资成本的优势将持续存在。预计3年期以内信用债供给将增加，超长期信用债有望继续扩容。但贷款利率的下行将逐步压缩两者利差，信用债的优势空间或将缩小。整体而言，信用债配置需求将保持旺盛。银行存款利率预计在2025年进一步下行，“存款搬家”趋势或将延续，广义理财规模有望增长，但增速和增幅将逐步放缓。理财、债基、保险等规模将维持高位，“缺资产”特征仍将持续，机构配置需求强劲。然而，仍需关注股债跷跷板效应、理财产品超预期赎回等阶段性风险。