小鹏汽车：摩根士丹利增持评级，新车型与国际合作驱动增长潜力
智通财经APP消息显示，摩根士丹利维持小鹏汽车（09868，XPEV.US）“增持”评级，目标价为17.00美元，并分别赋予乐观、基本面和悲观情景25%、50%和25%的权重。该评级基于对小鹏汽车未来产品规划、技术升级以及国际合作的积极展望。
小鹏汽车管理层在BEST大会上重点提及自动驾驶技术、车辆毛利率和淡季订单表现。他们对一季度末销售复苏充满信心，这得益于强大的车型储备。摩根士丹利预测，小鹏汽车2024年第四季度汽车毛利率将环比提升（由第三季度的8.4%提升），但仍低于10%。这主要归功于产品组合优化，特别是P7+和海外销售占比的增加，以及Mona MO3规模效益的改善。管理层预计，随着新车型的陆续推出，Mona系列的毛利率将达到10%以上。
小鹏汽车计划2025年实现40万辆的销售目标，其中海外市场销量有望同比增长超过一倍。具体产品规划包括：G6和G9将于3月推出改款车型，配备先进的纯视觉高级驾驶辅助系统；基于P7+平台打造的一款五座SUV计划于2025年第二季度交付；第二至第三季度推出B级运动型轿车；下半年推出两款增程式电动汽车。
此外，小鹏汽车与大众汽车的合作项目预计将在2025年贡献与2024年第四季度相当的年度收入。双方未来可能在欧洲经济区（EEA）开展更多授权合作，进一步拓展国际市场。
然而，小鹏汽车也面临着风险。上行风险包括新车型竞争力增强推动销量增长、毛利率超预期扩张、品牌形象提升及卓越用户体验带来的市场认可度提高；下行风险则包括中高端市场竞争加剧、盈利能力下降导致现金流压力增大、行业整体销量增速放缓对估值的影响。投资者需谨慎评估这些因素，全面了解小鹏汽车的投资价值。
区块链技术潜在应用： 虽然文章未提及，但小鹏汽车未来发展中，区块链技术或可应用于以下方面：
- 供应链管理: 利用区块链技术提升供应链透明度和效率，追踪零部件来源，确保产品质量。
- 车辆数据安全: 利用区块链技术保障车辆行驶数据和用户隐私安全，防止数据泄露和篡改。
- 售后服务: 利用区块链技术建立透明可靠的售后服务体系，方便用户追踪维修记录和保养信息。
- 数字资产与积分: 基于区块链技术打造小鹏汽车专属数字资产或积分系统，提升用户粘性，并开展相关营销活动。
这些应用场景仍处于探索阶段，但区块链技术作为新兴技术，其在提升企业效率、保障数据安全以及优化用户体验等方面具有巨大的潜力，值得持续关注。
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