2024年12月非农就业报告：平均时薪成美联储降息关键

2024年最后一份非农就业报告即将公布，其中平均时薪数据将成为影响美联储降息决策的关键因素。市场普遍预期12月新增就业岗位约16万，平均时薪环比增长0.3%，同比增长4%，失业率维持在4.2%。虽然ADP数据显示12月私营部门招聘和工资增长放缓，但依然健康的劳动力市场为美联储提供了降息空间。

然而，近几个月平均时薪增速走高，引发通胀担忧。如果薪资持续加速增长，可能会限制美联储降息的幅度和速度。市场对美联储今年是否进一步降息存在疑问，预计上半年仅降息25个基点，可能性也只有50%。

PNC金融服务集团首席经济学家Gus Faucher预计新增就业岗位数量与市场预期一致，并认为制造业将从罢工中反弹，但高利率仍对经济造成压力。他指出，美联储将密切关注平均时薪数据，因为工资增长过快可能加剧通胀。

美联储去年12月下调了对2025年降息的预期，粘性通胀、政策不确定性和健康的劳动力市场都将使美联储今年放缓降息步伐。美国银行分析师甚至认为，强劲的劳动力市场数据可能完全终结美联储的降息周期。CME FedWatch数据显示，投资者认为6月份维持当前利率区间的可能性约为三分之一，1月维持利率不变的概率为93.1%。

对于2025年美国就业市场前景，经济学家观点存在分歧，一些人预计反弹，另一些人则预测持续放缓。考虑到特朗普潜在的政策不确定性，就业市场走势难以预测。但目前来看，就业市场对求职者较为稳定，雇主招聘放缓但未出现大规模裁员。富国银行预计，就业市场将缓慢但稳定地下降，2025年失业率徘徊在4.3%左右，就业增长稳定在每月12.5万人左右。