瑞银维持快手"买入"评级：GMV增长强劲，AI投资进展显著

投资顾问 2025年01月23日 23:52 5 author

近日，瑞银发布报告，对快手股票评级做出积极评价，维持“买入”评级，目标价为76.4港元。

核心观点：

瑞银报告显示，快手核心业务稳步推进，电商业务表现亮眼。具体而言：

GMV增长强劲： 快手去年第四季度商品交易总额(GMV)实现良好增长，双十一销售额贡献突出。公司预计电商市场份额将持续增长，上半年有望受益于家电以旧换新补贴政策。
AI投资进展显著： 快手在人工智能(AI)领域的投资取得显著成果，尤其是在视频生成能力方面，其自主研发的可灵大模型技术在全球范围内处于领先地位。公司计划进一步加大AI投资，提升运营效率，并积极把握市场机遇。
可灵大模型商业化潜力巨大： 可灵大模型预计将在今年加速To B和To C端的商业化进程，有望带来可观的收入增长。
估值具有吸引力： 瑞银认为快手目前的估值偏低，2025年预测市盈率仅为7倍，2024至2026年每股盈利复合年增长率预计达23%。

深度解读：

瑞银的报告突显了快手在电商和AI两大领域的战略布局成效。电商业务的持续增长表明快手在电商市场的竞争力日益增强，而AI技术的突破则为公司未来的发展提供了强劲的动力。可灵大模型的商业化应用有望成为快手新的增长点，提升公司盈利能力。

风险提示：

尽管瑞银对快手持乐观态度，但投资者仍需关注以下风险因素：