2025年1月集运市场分析：运价下跌，供需宽松，关注复航预期

2025年1月集运市场分析：运价下跌，供需宽松，关注复航预期

摘要:

受节前货量不及预期和船公司为节后揽货策略而相继调降现货运价的影响，1月集运市场运价持续下跌，供需面整体宽松。 新联盟2月正式运营，需关注其对运力部署和市场竞争的影响。地缘政治方面，巴以停火协议签订，但红海复航预期反复博弈，影响远期运价。本文将对1月集运市场行情进行复盘，并对后续走势进行展望，提出相应的交易策略。

第一部分：前言概要

运价方面，SCFI欧线运价连续三周下跌，截至1月17日，报2279美元/TEU，较2024年底下降23%。现货运价中枢已从1月初的4500-4800美元/FEU附近下跌至2800-3500美元/FEU附近。预计2月底前现货运价仍将维持下跌趋势，中枢或进一步下探。

供需方面，需求端，节前出货潮不及预期，春节假期影响船公司揽货，需关注节后复工复产节奏。供给端，新联盟2月开始运营，需关注船队排期和衔接情况。静态运力方面，集运市场整体宽松，2025年全球集装箱船队将继续增长5%，交付压力仍然较大。

单边交易策略: 震荡。节后现货预计仍处下跌通道，盘面提前打入贴水，需关注现货下跌速率，这取决于后续船司的空班力度；远月合约受停火复航情绪短期修复影响，但复航预期反复博弈将继续压制远月。

套利策略: 8-10正套择机逢高止盈，底部区间重新入场，滚动操作。

风险提示: 中东地缘局势进展、关税政策的不确定性、新航线低价揽货风险。

第二部分：行情复盘

一、现货运价筑顶回落带动近月下跌，远月盘面继续博弈复航预期

1月现货运价筑顶回落，节前出货潮表现不及预期，船公司1月上半月宣涨落地情况不及预期，现货运价大幅下跌，带动EC近月盘面不断跌破新低。巴以停火协议进展积极，市场红海复航预期大幅加强，EC2510和EC2512月中跌破1000点，但随后由于复航预期反复博弈，EC盘面不断修复。

主流船公司相继调降现货报价，例如MSK多次调降现货运价，YML也紧跟调价。1月初现货调降速率较快，带动EC近月盘面下跌；后续调降速率放缓，近月盘面维持低位震荡。远月合约受巴以停火协议影响，月中出现大幅下挫，但由于停火协议仍旧曲折，红海复航预期减弱，EC盘面反弹。

(此处应插入图表：1月现货运价走势图和EC合约价格走势图)

第三部分：基本面情况

一、节前现货运价筑顶回落步入下跌通道，关注后续船司停航空班的力度

运价方面: 1月现货运价持续下跌，主流船公司相继调降现货运价，1月初现货运价中枢从4500-4800美元/FEU附近下降至2月上半月的2800-3500美元/FEU左右。节后货量仍处于淡季，现货运价中枢预计进一步下行。

SCFI数据显示，1月SCFI均值2308.89点，环比12月下降2.7%，同比上升8.38%。截至1月17日，SCFI综合指数报2130.8点，环比-6.98%，同比+12.35%。上海-美西运价4232美元/FEU，环比-9.61%，同比+52.5%；上海-欧洲运价2279美元/TEU，环比-6.6%，连续三周下跌。

(此处应插入图表：SCFI指数走势图，以及主要航线运价走势图)

运力部署: 全球1月集装箱运力部署略有增加，三大主要航线运力部署均较上月上涨。1月欧洲周均平均部署48.34万TEU，环比上月+1.7%。

盈利能力: 1月集装箱盈利保持上涨趋势，集运租金和船价同比均大幅增加。1月集装箱日均盈利42875美元/天，环比12月增加1.55%。长短期租金保持上升态势且维持高位。

(此处应插入图表：集装箱日均盈利走势图，以及租金水平走势图)

二、12月新船交付量同比环比+41%，中长期仍面临交付压力

供应方面: 12月集装箱新船交付20.94万TEU，环比+41%，同比-24.5%。2024年12月集装箱新增订单量14艘，25.6万TEU，环比-61.9%，同比+3775.2%。预计从2026年起，将再次迎来船舶交付高峰。

截至2025年1月，全球集装箱船运力3084.7万TEU，同比+10.1%。根据预测，2025年1-2月将有22.67万TEU的8000+TEU集装箱船舶待交付。

(此处应插入图表：新船交付量走势图，以及全球集装箱船运力构成图)

闲置运力: 1月春节前货量仍处高位，闲置运力环比略有下降，空班情况较少。截至2025年1月21日，全球集装箱闲置运力合计64万TEU，较上月同期-14.8%，较去年同期+18%。

(此处应插入图表：全球集装箱闲置运力走势图)

三、关税刺激和罢工担忧导致美国抢运，12月出口表现超于预期

关税刺激和罢工担忧导致美国抢运，12月出口维持高增长。美元计价下，2024年12月我国出口总额同比增长10.7%。对美国出口同比增速高达15.6%，对欧洲出口增速为8.8%，对东盟出口增速为18.9%。

(此处应插入图表：中国出口总额及对主要国家出口额走势图)

美国对华征收关税主要集中在原材料、中间品、设备等品类。若后续关税加征，我国对美出口将受到显著影响。此外，川普宣布对墨西哥加征关税，将对我国部分行业产生冲击。

中长期看，贸易摩擦加剧可能弱化欧洲经济，对远期发运形成利空。但中国供应链优势将使全球产业转移趋势延续，资本品在出口结构中的占比预计提升，全球贸易航线结构面临重塑。

(此处应插入图表：美国对华关税品类构成图)

四、节后现货运价仍处于下跌通道，关注后续船司停航空班动作

需求端，春节前货量回落，集运市场步入淡季。供给端，2月新航线即将开启，2月下半月至3月运力部署较多。节后现货运价预计仍处下跌通道，需关注2月运价下跌速率和船司停航空班动态。地缘政治方面，需关注停火协议后续进展及船司复航节奏。

单边交易策略: 震荡。

套利策略: 8-10正套择机逢高止盈，底部区间重新入场，滚动操作。

(免责声明：以上观点仅供参考，不做为入市依据)