美联储维持利率不变，应对通胀与关税双重压力

综合金融 2025年02月28日 10:13 24 author

美联储近期一系列表态显示，其将继续维持联邦基金利率在4.25%-4.50%区间不变，这一决定在一定程度上反映了对通胀和经济增长前景的谨慎态度。

多位美联储官员，包括理事库格勒、副主席杰斐逊、费城联储主席哈克以及理事沃勒，均表达了维持利率不变的观点。他们认为，当前经济形势较为强劲，劳动力市场稳固，这为美联储提供了更多时间来评估经济数据，从而避免操之过急地调整利率政策。库格勒特别指出，新经济政策的净效果尚不确定，未来利率路径将取决于具体情况，维持利率不变是当前风险平衡下的合适选择。杰斐逊则强调了在经济强劲和劳动力市场稳固的情况下，有时间来评估数据，从而为进一步调整政策利率做好准备。哈克认为，美联储目前的货币政策仍然具有限制性，经济增长和生产保持弹性，劳动力市场保持平衡，这些都支持维持利率不变的决定。沃勒则表示，近期经济数据支持维持利率不变，但如果通胀表现与去年相似，政策制定者可能会在今年某个时候重新考虑降息。

然而，最新的经济数据也为美联储的决策带来了挑战。美国劳工部发布的数据显示，1月份消费者价格指数(CPI)同比上涨3%，核心CPI同比上涨3.3%，均高于央行设定的2%目标。这些数据加剧了市场对通胀可能死灰复燃的担忧。

此外，特朗普政府的潜在关税政策也为美联储带来了新的不确定性。芝加哥联储主席古尔斯比表达了对大规模关税可能造成严重供应冲击，从而加剧通胀的担忧。他指出，特朗普第一任期内的关税对通胀影响有限，主要是因为关税范围较窄，并且包含了大量的豁免，但目前正在制定的关税政策则更为广泛和严厉，其潜在风险不容忽视。

总而言之，美联储维持利率不变的决定是在多重因素共同作用下的结果。一方面，强劲的经济基本面和稳固的劳动力市场为其提供了相对宽松的政策空间；另一方面，居高不下的通胀和潜在的关税风险又对其构成了一定的压力。未来，美联储的利率政策走向将很大程度上取决于经济数据和通胀走势的变化，以及关税政策的最终走向。这场博弈，远未结束。