乌克兰重建：机遇与挑战并存的投资新视角
交易策略
2025年02月23日 09:34 26
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俄乌冲突的持续与潜在缓和，为全球格局带来历史性转折。而市场正将目光投向冲突后的重建，这或许将成为比战局拐点更快到来的投资机遇。本文将从策略角度出发，探讨关注乌克兰重建的原因、重建的落地模式及潜在的投资机遇。
首先，关注乌克兰重建的原因有三：一是俄美元首的通话为重建带来直接催化作用；二是美国、中国、欧盟以及乌克兰自身均已在积极布局重建工作，例如，欧盟已提供资金支持，乌克兰也制定了国家复苏计划；三是尽管战火仍在持续，但前线推进有限，重建工作已悄然开始，且战争造成的经济损失已达千亿美元级别，重建需求迫在眉睫。
其次，乌克兰重建的落地模式需要考虑以下因素：顶层设计需优先确保安全，完善法律体系，并由美欧主导；资金需求巨大，基建类项目尤为迫切，总额预计超过7500亿美元，其中基建类需求占比超过六成；资金来源可能包括美国主导的企业基金、国际援助以及俄罗斯被冻结的资产，但后者的使用存在不确定性。
最后，从投资角度来看，A股市场中对乌克兰敞口较高的行业，以及重建需求最迫切的行业值得关注。基于对上市公司公告和关键词的筛选，以及世界银行的评估报告，电力设备及新能源、建筑建材、机械行业成为值得关注的重点领域。具体而言，新能源领域可关注光储系统及逆变器；建筑建材领域可关注水泥、玻璃以及国际工程企业和模块化建设；机械领域可关注基建类工程设备和特种设备。
然而，投资者仍需谨慎评估潜在风险，例如俄乌冲突进一步升级、中美关系紧张、国内经济复苏不及预期、全球流动性收紧以及外资流出等因素都可能对投资带来影响。
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