A股科技股领涨，基金业绩分化：红利主题基金表现低迷，科技配置思路或调整
近期A股市场科技股强势上涨，引发市场关注。部分基金业绩大幅增长，尤其以投资AI、算力及相关应用方向的权益类基金表现最为突出，头部产品涨幅普遍超过10%。然而，并非所有基金都从中受益，一些规模较小、基金经理资历较浅的基金反而取得了优异的业绩，例如李延峥管理的富荣福锦和张荫先管理的平安先进制造主题基金，分别在偏股混基和普通股票型基金中排名第一。
值得关注的是，一些布局科技线较浅或未及时调仓的基金，例如关注跨境基金、红利及资源类主题基金的产品，其持有人上周的收益感则相对较差。科技股的强势上涨与红利、资源类个股的低迷形成鲜明对比，反映出市场风格的转变。
科技牛股领跑，中小基金异军突起
2月17日至21日，科技股上演惊心动魄的反弹行情，领涨A股市场。从基金业绩来看，权益类基金头部产品均与科技赛道相关，收益率均超过10%。例如，平安先进制造主题基金，年初还处于破净状态，上周涨幅高达15.51%，年内收益率达到57.20%，位列普通股票型基金业绩第一。该基金重仓股主要集中在机器人及工业4.0方向的热门标的，例如恒立液压、浙江荣泰、双林股份等，基金经理张荫先也明确表示在去年四季度配置了人形机器人方向。
然而，该基金规模仅为0.48亿元，基金经理张荫先的投资年限也仅为1.33年。类似情况还有富荣福锦基金，基金规模仅为0.17亿元，基金经理李延峥的投资年限为3.68年，却在偏股混合型基金中获得第一名，A类份额收益率高达20.34%。这些案例显示，在科技股行情下，一些规模较小、基金经理经验相对不足的基金也能够获得超额收益。
在被动指数型基金方面，中欧中证机器人指数C以11.85%的单周收益率位列第一，其他排名靠前的指数基金也普遍与机器人行业相关，一些港股科技类指数投资基金也表现不俗。场内ETF方面，关注机器人行业的ETF涨幅明显，上周前五的ETF涨幅均超过12%。
红利主题基金表现低迷，市场风格转换引发投资策略调整
与科技股的强势上涨形成对比的是，长期稳健的红利、资源类个股及基金表现低迷，甚至出现明显回撤。在普通股票型基金、被动指数型基金、场内ETF以及偏股混合型基金中，业绩排名靠后的产品普遍集中在红利、资源类主题方向上。例如，广发资源优选C、国泰中证沪港深黄金产业股票ETF、影视ETF以及浦银安盛红利精选C的单周净值跌幅分别达到4.82%、3.55%、7.57%和5.17%。
场内ETF方面，虽然部分影视ETF跌幅居前，但由于此前涨幅较大，仍有较厚的利润垫。跌幅榜靠后则以黄金、能源、煤炭等能源行业产品为主，少数此前受关注的跨境基金近期表现也不佳。部分投资者反映，此前投资的标普油气类ETF近期表现不佳，科技股的走牛吸引了其他赛道的资金，也导致部分投资者寻求新的投资方向，例如港股通央企红利类基金。
市场风格的转变令一些未及时调整策略的投资者遭受损失，即使是持有科技类基金的投资者，也并非都能长期获益。一些投资者甚至在行情启动前夕赎回基金。中小投资者与机构投资者的配置思路存在差异，机构投资者更倾向于在宏观基本面支持下进行确定性高的布局，他们认为“红利+科技”的哑铃策略能够在分享成长股上涨喜悦的同时，降低风险。
科技股配置思路或将调整，指数基金成为稳健投资选择
A股市场持续吸引投资者关注，权益类基金销售火热，不少科技题材或行业类基金提前结束募集。科技股的持续走强也引发了对科技股配置思路调整的讨论。上周五，三大运营商及寒武纪的大涨带动科创50指数上涨，显示出场外资金加速入场。
业内人士认为，增量资金，尤其是大型资金，更倾向于选择流动性好、市值较大的个股，这对于指数的短期带动作用明显。因此，对于投资者来说，一些兼顾科技类投资方向的指数基金可能是一个更稳健的参与方式。近期首批科创综指ETF快速结束募集，也反映出市场对投资科技和指数基金的热情。 “红利+科技”的哑铃策略对于追求攻守兼备的投资者而言，依然是相对稳健的配置思路。
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