理想崩盘？销量暴涨难掩的真相，李想还能撑多久？

理想汽车的增长困境：单车收入下滑背后的挑战

在李想的宏伟蓝图中，硅基家人或许是终极目标，但眼下，守住汽车业务的江山才是他的首要任务。然而，理想汽车最新发布的财报，在亮眼的数据背后，却隐藏着单车收入下滑的增长困境。这不仅给理想汽车的未来发展蒙上了一层阴影，也引发了人们对其能否在激烈的市场竞争中保持领先地位的担忧。

喜忧参半的财报：销量创新高，利润却下滑

理想汽车交出了一份喜忧参半的成绩单。2024年第四季度，营收高达443亿元，季度交付量达到158,696辆，均创下历史新高。全年营收更是突破千亿，达到1445亿元，同比增长16.6%，成为首个年交付量突破50万辆的中国豪华汽车品牌。

增收不增利：数据背后的隐忧

然而，在这份亮丽的成绩单上，却显现出“增收不增利”的暗淡。理想第四季度净利润同比减少38.6%，仅为35亿元，全年净利润也下滑了31.9%，为80亿元。更令人担忧的是，汽车业务毛利率下滑至19.7%，低于市场预期。这意味着，理想汽车虽然卖出了更多的车，却并没有赚到更多的钱。

市场反应：股价下跌

受此影响，财报公布后的首个交易日，理想汽车股价逆市下跌4.39%，与纳斯达克综合指数的上涨形成鲜明对比。

理想的自救之路：三张牌能否奏效？

面对销量增长但利润下滑的困境，理想汽车试图通过三张牌来提振业绩：推出纯电SUV双车i8和i6，复刻L系列“爆款公式”，并狂铺超充网络为纯电护航；继续加强智驾研发投入，保持领先地位；组建独立的海外市场拓展部门，开启海外市场元年。

Q1 展望：销量增长难掩收入下滑

然而，理想管理层对2025年第一季度的业绩指引并不乐观：预计交付汽车数量为8.8万辆至9.3万辆，同比增长9.5%至15.7%；总收入将在234亿元至247亿元之间，同比下降8.7%至3.5%。这意味着，汽车毛利率继续下行的风险依然存在。公司CFO李铁表示，第一季度本就是淡季，加上春节和促销活动的影响，预计毛利率在19%左右。

毛利率下滑的原因分析

理想汽车毛利率下滑主要有三个原因：一是产品结构变化，高毛利车型占比下降，而毛利较低的L6销量占比提升；二是理想调整了价格策略，对MEGA以及L系列车型进行了降价；三是为冲全年销量，推出了限时金融优惠。

例如，理想L6的推出，虽然提升了销量，但同时也降低了整体的车辆均价，从2023年的32万元下降到2024年的27.68万元。

价格战的泥潭：行业困境

眼下，汽车行业仍未走出价格战的泥潭，理想汽车也难以独善其身。乘联会数据显示，2024年汽车行业虽然产销有所改善，但利润却大幅下滑。大部分车企都卷入了降价风暴，新能源车型的平均降价幅度甚至高于市场均值。

破局之策：理想的三大增长点

为了摆脱困境，理想汽车将希望寄托于以下三大增长点：

增加纯电车型，扩大产品线

理想计划在7月推出纯电SUV i8，下半年再发布i6，复刻2022年L9、L8的“双车齐发”策略。李想认为，这种节奏既能保证下半年销量，又能为明年一季度储备订单。

超充网络建设提速

为了支撑纯电车型的销售，理想汽车正在加速超充网络建设。计划一季度超充站突破2000座，4月建成G318公路5C超充网，全年打通超50条旅游线路。到2025年底，理想充电版图将覆盖6.7万公里国家级高速、1万公里省级高流量路段，编织起总计7.7万公里的补能网络。

渠道下沉，拓展市场

理想汽车也在积极进行渠道下沉。截至2024年底，已在中国150个城市布局502家零售中心，225个城市设有478家售后网点。更具野心的“繁星计划”正在启动，通过与区域服务商合作，将触角伸向四五线城市。

智驾技术与海外市场的双重布局

智驾技术和海外市场是大部分车企的发力重点，理想也不例外。2024年理想汽车研发费用达到111亿元，同比增长4.6%，连续两年研发投入超过百亿元，在硬件、软件以及人才引进上加大投入。此外，理想汽车还成立了独立的海外市场拓展部门，计划2025年正式开启海外市场元年，以中亚和阿联酋自建售后网络为基点，辐射中东、拉美、亚太市场。

海外扩张的挑战与未知

然而，海外市场并非一片坦途。尽管2024年中国汽车出口量大幅增长，但海外渠道利润缩水、地缘风险加剧等问题也日益凸显。海外市场已呈现红海之势，对于理想汽车来说，下一个新的市场增长点在哪，仍然是一个需要不断追问的课题。理想能否在激烈的海外竞争中站稳脚跟，并找到适合自身发展的道路，仍然充满未知数。

结语：理想的未来之路

面对单车收入下滑的困境，理想汽车能否成功摆脱价格战的泥潭，并通过新产品、新市场和新技术的拓展来重塑增长曲线，仍然是一个充满挑战的命题。理想汽车的未来之路，既有机遇，也充满挑战。它能否在激烈的市场竞争中保持领先地位，并实现其宏伟的战略目标，让我们拭目以待。