日本通胀飙升：能源补贴退坡下的加息预期
日本11月核心消费者物价指数(CPI)同比上涨2.7%，高于预期，也高于10月的2.3%。剔除能源和生鲜食品的核心CPI上涨2.4%，高于前值2.3%。这表明，尽管日本政府能源补贴的影响逐渐减弱，通胀依然强劲，且持续高于日本央行2%的目标。
这一数据进一步巩固了部分经济学家的观点：持续高于2%的通胀将为日本央行明年1月加息，甚至后续加息路径奠定基础。虽然日本央行行长植田和男在12月会议后没有明确下一次加息的时间表，但他并未排除1月加息的可能性，也为3月加息留下了空间。Dai-Ichi Life Research Institute高级执行经济学家新家吉木认为，鉴于日元疲软和通胀略强于预期，1月加息可能性很大，之后可能采取渐进式加息。
通胀加速主要源于政府能源补贴的逐步取消。电力成本同比上涨9.9%，天然气费上涨6.4%。与上月相比，公用事业补贴对整体通胀的抑制作用减弱了约0.2个百分点。值得注意的是，日本新任首相石破茂计划从1月到3月恢复能源补贴，这将对明年初的通胀数据产生影响。
通胀正在向更广泛的经济领域蔓延。11月日本国内服务价格上涨1.5%，加工食品价格上涨4.2%。Teikoku Databank数据显示，日本食品公司计划在2025年对3933种产品进行提价，是今年最初计划的2.5倍。企业持续将成本转嫁给消费者，日元疲软也加剧了这一趋势。新家吉木指出，这意味着实际薪资可能不会明显增长或加速，消费者支出仍将是日本经济的重大担忧。
Bloomberg Economics经济学家木村太郎认为，如果薪资增长数据保持稳定，这份CPI报告将增强日本央行对后续加息路径的信心，使其2%的长期可持续目标更可靠。
通胀已成为日本经济和政治的关键议题。公众对政府价格救济措施的不满，是执政联盟在10月大选中遭遇挫折的主要原因之一。尽管日本国内物价增长已连续30多个月保持在或超过日本央行2%的目标水平，但政府仍坚持为家庭和企业提供补贴，而不是向央行施压加息，因为政府官员担忧经济可能重新陷入通缩。
彭博社10月调查显示，超过80%的日本央行观察人士预计央行将在明年1月加息。明治安田研究所经济学家团队认为，由于日元汇率尚未触及日本央行的容忍水平，日本央行可能选择在1月份加息。
区块链相关性分析: 虽然本文主要关注日本宏观经济和货币政策，但我们可以从区块链技术的角度进行一些延伸思考。例如，稳定币等区块链应用可以作为对冲通货膨胀风险的工具，其价值稳定性与法币波动形成对比。未来，日本央行在制定货币政策时，可能会更多地关注稳定币等加密资产对市场的影响，并考虑将其纳入货币政策框架的考量因素中。此外，区块链技术在提高政府补贴发放效率、透明度和安全性方面也具有潜在应用价值，这对于日本政府未来实施经济刺激方案具有参考意义。
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